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松霖科技(32.690, 0.00, 0.00%)盈利能力持續提升。

4月2日晚間，松霖科技（603992.SH）發布2026年一季度業績預增公告，預計歸母凈利潤達9100萬元—1.1億元，同比最高增141.99%。在經歷2025年全年業績下滑后，公司憑借越南基地產能釋放與持續高研發投入，迎來業績與戰略雙重拐點。

加速全球布局的背后，松霖科技立足研發提升核心競爭力。2021年—2025年前三季度，公司近五年累計投入研發費9.69億元，為智能廚衛、大健康軟硬件及新興機器人(15.020, 0.00, 0.00%)業務筑牢技術壁壘。

一季度盈利翻倍

2025年受全球經濟波動與外部環境影響，松霖科技業績承壓。年報顯示，公司全年營收26.20億元，同比降13.10%；歸母凈利潤2.05億元，同比降53.99%；扣非凈利潤1.79億元，同比降57.01%。智能廚衛、大健康軟硬件兩大核心業務營收分別下滑10.66%、22.43%。

進入2026年，公司業績快速反轉。一季度預告顯示，其歸母凈利潤預計為9100萬元—1.1億元，同比增長100.20%—141.99%；扣非凈利潤8300萬元—1.02億元，同比增長130.20%—182.90%。按上限計算，單季凈利已超2025年全年半數，增長質量顯著提升。

公司業績爆發核心驅動力(7.140, 0.00, 0.00%)為越南生產基地產能釋放。該基地2025年6月首單出貨，下半年進入產能爬坡，二期預計2026年上半年投產。公司累計對越南子公司增資至8000萬美元，基地占地7公頃、年產能超百萬件。作為出口占比超75%的企業，越南基地有效規避貿易壁壘、提升交付效率，成為海外業務增長關鍵支撐。

同時，公司聚焦“IDM+機器人”雙輪戰略，優化產品結構。近年，公司研發費用逐年攀升，2021—2025年前三季度，研發費用分別為1.70億元、1.92億元、2.04億元、2.25億元、1.78億元，近五年累計達9.69億元。高投入推動創新產品占比提升，高毛利大健康軟硬件業務毛利率達48.54%，成為盈利增長點。

新興機器人業務進入戰略落地期

長期研發投入轉化為公司的核心競爭力。松霖科技深耕IDM模式，自主掌控產品定義、研發設計與制造，累計授權專利超1360項。智能馬桶、美容健康設備等產品競爭力突出，疊加越南基地規模化效應，綜合毛利率穩步回升。

新興機器人業務進入戰略落地期。2025年為“機器人業務元年”，公司設立全資平臺、整合運動控制技術、建成產業基地與研究院，構建完整研發運營體系。2026年聚焦市場化突破，目標獲取標桿客戶“燈塔訂單”，養老機器人已獲1250臺采購合同，覆蓋助行、護理等多場景。

海外布局持續深化。據悉，公司越南基地全面達產后年產值超2億美元，承接全球訂單、強化本土交付，鞏固歐美市場優勢。

展望未來，隨著越南二期產能釋放、機器人業務規模化落地及高毛利產品占比提升，公司業績有望持續高增。持續加碼研發投入與全球化產能布局，正推動松霖科技從傳統制造向“技術+智造”升級，打開長期成長空間。

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